內地銀行定期存款利率持續下行之際，一筆龐大的到期資金正成為市場關注焦點。內地《中國證券報》引述分析指出，今年將有約50萬億元（人民幣，下同）一年期以上的中長期定期存款到期，當中以國有大型銀行佔比最高，涉及規模約30萬億至40萬億元。隨著定存利率普遍跌入「1厘時代」，市場關注相關資金是否會出現大規模「搬家」，流向股市或其他投資渠道。

今年將有約50萬億元一年期以上的中長期定期存款到期。 （網絡圖片）

分析普遍認為，短期內銀行存款出現大幅流失的可能性不高。《中國證券報》引述分析師指出，約九成存戶在定存到期後，仍會選擇續存或轉為活期存款，其餘資金則流向銀行理財產品。雖然部分中小型銀行面對相對較高的定存流失率，但整體仍屬可控範圍，未見系統性存款外流風險。

不過，亦有經濟學家認為，部分到期資金最終仍可能流向投資市場。星展香港高級經濟師周洪禮對表示，相信相當比例的到期定存資金將直接進入內地股市。他指出，一方面內地股市近期表現回暖，另一方面今年正值新一輪五年規劃的開局之年，政策與產業投資主題相對明確，在定存及一般理財產品回報偏低的情況下，投資者轉向股市的誘因明顯增加。

除股票市場外，周洪禮預期，部分資金亦會配置於結合債券與股票的綜合型理財產品，或投向貴金屬等另類資產。他指出，內地投資者向來偏好黃金，在利率下行周期中，黃金的保值屬性更具吸引力。

內銀淨息差已降至歷史低位

在利率持續下調的環境下，銀行業經營壓力亦逐步浮現。周洪禮指出，內銀淨息差已降至歷史低位，若有相當規模的定期存款流向投資市場，銀行體系的資金成本將進一步上升，對盈利構成壓力。他認為，銀行需加快調整經營模式，透過財富管理、資產管理及其他收費型業務開拓收入來源，以彌補息差收窄帶來的影響。

上商研究部主管林俊泓亦指出，去年居民存款流向非銀行體系的規模已相當龐大，涉及金額超過6萬億元，今年的「搬家」規模料不及2025 年，但若資金再度外流，可能推高A股成交量，同時令銀行貸款增速放緩，進一步影響銀行資產結構。

《中國證券報》同時指出，今年年初雖有部分中小型銀行下調存款產品利率，但亦有銀行在特定產品或客群上上調掛牌利率，以穩定資金來源。該報引述中信證券首席經濟學家明明表示，中小銀行未來的利率調整，或呈現低位震盪、結構性與階段性分化並存的格局，在關鍵時點仍可能出現有限度、具針對性的利率上浮。

此外，郵儲銀行研究員婁飛鵬亦預期，今年中小型銀行淨息差仍將持續受壓，存款利率調整將以審慎、有序方式推進。在資金成本與盈利壓力並存的情況下，銀行如何在留住存款與提升回報之間取得平衡，將成為今年內銀經營的重要課題。