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中國心連心2025年首季盈利環比顯著改善

持續強化費用和預算管控

2025年第一季度業績重點：

（2025年5月18日，香港）中國心連心化肥有限公司（「中國心連心」或「本公司」，連同其附屬公司合稱「集團」）（股份代號：01866.HK）宣佈，截至2025年3月31日止三個月（「回顧期」），集團實現收入約58.5億元（人民幣，下同），同比增長1.7%，環比增長2.4%；歸屬於母公司擁有人淨利潤約1.98億元，而去年第四季則錄得虧損約7,464萬元，環比實現扭虧。

二零二五年第一季度，化肥市場整體呈「先抑後揚」的發展態勢，受市場供需錯配影響，煤化工相關產品價格在1-2月份延續去年低迷走勢，但進入3月份，受春耕需求拉動疊加出口預期增強，尿素價格快速反彈，帶動以尿素為原料的下游產品價格明顯回升，期內整體毛利率環比上升近3個百分點至14%。同時，隨著農需釋放疊加新增複合肥產能投放，帶動集團核心產品銷量提升。

由於原料煤炭價格下滑導致尿素價格的支撐轉弱，其售價降幅大於成本降幅，導致集團尿素、車用尿素溶液等產品毛利有所下滑，進而影響整體毛利同比下降23%。但隨著化肥供需格局的改善，各產品價格逐漸修復，快速拉升期內毛利環比提升26%。

回顧期內，化肥板塊實現銷售收入約30.9億元，貢獻集團總收入53%，繼續成為其最大收益來源；化工板塊實現銷售收入約24.6億元，收入佔比為42%；其它板塊實現銷售收入約2.9億元，收入佔比為5%。

隨著現代農業對高效肥需求的增長，集團憑藉自身腐植酸原料優勢，提升高效複合肥銷量佔比，推動複合肥業績穩定提升。回顧期內，複合肥銷量環比增加6%，產品售價環比增加9%，產品毛利率環比上升2個百分點。同時，集團持續深耕腐植酸原料的研發，以優良品質確保其毛利率的穩定，期內腐植酸的毛利率達到25%。另外，在下游需求回暖，供需格局逐漸改善的背景下，甲醇產品收入持續增長，有效帶動化工板塊業績提升。

集團持續強化費用管控，扣除非經常性交易影響後，三費佔比同比下降近1個百分點，尤其是財務費用，同比下降9%。集團充分利用利率下調的窗口期，通過提前歸還及置換高息貸款，有效推動平均貸款利率同比下降0.7個百分點，提升資金運營效率的同時，進一步鞏固利潤修復空間。

與此同時，集團將謹慎考慮資本開支與現金流的匹配，充分做好預算管控，將大項目根據投入產出比情況，排布投資順序，管理好財務風險。對項目建設分三年期投運，將新投產項目貢獻的現金流滾動用於下個在建項目，現金流壓力將逐年遞減。集團將在今年增加資金儲備滿足項目建設，預計資產負債率會小幅上升，但到2027年，資本性開支將明顯縮減，經營現金流寬裕，各項指標明顯改善，投資與回報將進入良性循環。

集團項目資金儲備充足，且平均貸款利率均低於基準利率。目前各基地在建項目匹配七至十年超長期低息項目貸款，有效覆蓋項目建設週期和資金需求，確保集團經營及現金流的穩健。

展望未來，中國心連心董事長劉興旭先生表示：進入第二季度，國內環保政策進一步升級，化肥頭部企業通過集中資源、技術突破、產品升級，加速重構市場格局，同時，在土地規模化種植的發展趨勢下，對水溶肥、控釋肥，以及腐植酸類高效肥的需求日益增長，為本集團推廣功能化的高端肥料提供市場基礎。本集團將利用政策紅利加速技術升級，以綠色、高效為主導，聚焦產品功能化、配方定制化、服務差異化的策略，將品牌定位升級為『中國高效用肥倡導者』，通過『高效用肥』，提倡科學合理的施肥方式，幫助農戶解決實際問題，推動集團的持續發展。

~ 完 ~

關於中國心連心化肥有限公司

中國心連心化肥有限公司為中國最具規模優勢和成本效益的煤基尿素生產商之一，主要從事尿素、複合肥、甲醇、二甲醚、三聚氰胺、糠醇、糠醛、2-甲基呋喃和醫藥中間體等相關差異化產品的研發、生產與銷售。集團堅持「總成本領先、差異化競爭」的發展策略，做大做強化肥主業，依託新鄉、新疆、江西等地區資源，向上遊新能源、新材料等產品鏈延伸，向煤化工相關多元化方向發展。中國心連心股份在香港交易所主板上市，股份編號：01866.HK。

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